[기자수첩]회생기업 '조기퇴원' 시키려면

[이데일리 마켓in 박소영 기자] 사람이나 기업이나 앞길을 좌우할 골든타임이라는 게 있다. 그 타이밍을 놓치면 영원히 재기 불가 상태에 놓일 수도 있고, 타이밍을 잘 살리면 훨씬 더 높은 곳으로 올라갈 수 있다.

금리는 여전히 높은 수준인데 경기는 갈수록 안 좋아지면서 회생법원을 찾는 기업들도 늘고 있다. 버티고 버티다 결국 법원을 찾는 기업들은 이미 한차례 타이밍을 놓친 셈이다. 선제적으로 대응할 기회를 날렸기 때문이다. 회생절차에 돌입해서도 재기할 기회를 제대로 못 잡는 경우가 많다. 회생기업 잠재 인수자들이 이것저것 까다롭게 따지면서 인수합병(M&A) 건수가 눈에 띄게 줄어든 탓이다.

인수자들은 즉각적인 턴어라운드가 가능한 기업보다는 기존 포트폴리오에 시너지를 줄 ‘볼트온(Bolt-on)’ 대상을 선호하는 추세다. 상황이 이렇다 보니 전체 기업 인수보다는 영업부문 일부 양수도, 사업부문 분할 후 인수 등 부분 M&A를 통해 리스크를 분산하는 데 주력하는 분위기다.

그래서 시장에서는 회생 M&A 제도 보완이 필요하다는 목소리가 나오고 있다. 현행 제도가 회생을 개시하고 종료하는 데에만 초점이 맞춰져 있다 보니 매각 구조를 탄탄히 만들고 채권자 조율을 병행하는 작업에는 소홀해질 수밖에 없다는 것이다. 법원 인가 직전 M&A가 무산되는 사례가 빈번한 이유다. 회생계획을 짜고 어떻게 실행할지를 사실상 민간 실무자 역량에 전적으로 의존하는 터라 성사율이 낮을 수밖에 없다는 지적이다.

단순히 자금을 지원해 스스로 알아서 회생하라는 형식적 도움보다는 초기 단계부터 M&A 성공을 위한 전략 설계에 공공자원을 전략적으로 투입할 필요가 있다. 예컨대 캠코가 민간과 협력해 회계와 법률자문을 패키지로 제공하는 식이다. 그래야 회생의 속도도 빨라지고 실효성도 생긴다.

회생법원을 찾은 기업 상당수는 자금 숨통을 틔워주고 사업전략 방향을 살짝 수정해줘도 살아날 수 있는 곳들이다. 병원을 찾은 경증 환자가 중환자실로 가지 않고 건강을 회복해 조기 퇴원할 수 있도록 타이밍 적절한 맞춤형 치료를 고민해봐야 할 때다.

(사진=픽사베이)