비상계엄에 흔들린 한국 평판, 국가신용등급 영향은[마켓인]

[이데일리 마켓in 지영의 기자] 윤석열 대통령이 일으킨 비상 계엄령 선포·해제 사태가 6시간 만에 일단락됐지만 한국 시장에 적잖은 상흔을 남겼다. 이번 계엄 사태는 한국 시장 평가할 때 늘 지정학적 리스크를 염두에 두던 글로벌 시장 참여자들에게 우려 요인들 더한 분위기다. 시장에서는 당장 한국의 국가 신용등급에 영향을 미치지는 않는다고 판단하면서도, 정치적 불확실성이 장기화될 경우 신용도에 부정적이라는 평가가 나온다.

4일 투자은행(IB) 업계에 따르면 이날 새벽 한국의 대외신인도를 보여주는 5년물 신용부도스와프(CDS) 프리미엄은 비상 계엄 선포 이후 36.61bp(베이시스포인트, 1bp=0.01%포인트)까지 치솟았다. 전날 33bp 대에서 거래됐으나 계엄 선포로 위기감이 고조되면서 치솟은 모양새다. 국회에서 비상계엄 해제 요구안이 가결되자 차츰 내려서 34bp대를 기록했다. 원·달러 환율도 새벽 사이 1446원선까지 치솟았다가 1410원선으로 내려섰다. 지난 밤 치솟은 환율 수위는 지난 2009년 글로벌 금융위기 당시인 3월15일에 기록한 1488원 이후 15년8개월 만의 최고치다.

계엄이 선포된 4일 서울 여의도 국회의사당에서 군인들이 국회 관계자들과 몸싸움을 하며 국회 진입을 시도하고 있다.(사진=이데일리 노진환 기자)

계엄 리스크에 놀라 급등한 지표들은 해제 이후 소폭 안정을 되찾는 모양새지만, 글로벌 시장에서는 당분간 한국 시장의 신용리스크에 대한 모니터링을 지속할 모양새다. 국내 시장은 북한과의 대치로 고질적인 ‘코리아 디스카운트(한국 시장 저평가)’에 시달려왔다. 여기에 계엄 사태가 더해지면서 정치적 안정성에 대한 의구심이 더해진 모양새다. 현재 글로벌 신평사별로 부여하고 있는 한국의 국가 신용등급은 스탠다드앤푸어스(S&P) AA(안정적), 피치 AA-(안정적), 무디스 Aa2(안정적)이다.

글로벌 3대 신용평가사 2곳은 이날 한국 비상계엄 선포 사태를 두고 엇갈린 평가를 내놨다. 무디스 애널리틱스는 이날 보고서에서 한국 비상계엄 선포 상황을 평가하며 “취약한 경제성장 전망, 지정학적으로 어려운 환경, 인구 고령화 등 구조적 제약을 포함한 수많은 위기에 대처할 정부 역량에 부담이 가해질 수 있다”고 지적했다. 무디스는 한국 내 정치적 갈등이 장기화해 경제활동에 영향을 미칠 경우 신용도에 부정적일 것이라고 내다봤다.

반면 S&P는 비상계엄 사태가 당장 한국 국가신용등급에 미칠 실질적 영향이 없다는 평가를 내놨다. 향후 글로벌 시장에서 투자 결정에 부정적 요인이 될 수는 있으나, 국가 신용등급 조정 영향까지는 없을 것이라는 평가다.

여의도에서 S&P와 NICE신용평가가 공동으로 진행한 언론 세미나에서 킴엥 탄 S&P 전무는 “비상 계엄이 몇 시간 만에 해제됐고· 한국의 제도적 기반이 탄탄한 것으로 판단한다”며 “투자자들에게는 뜻밖의 일이고 향후 투자자의 투자 결정에 부정적 여파를 미칠 수 있지만 현 상황에서는 한국의 지금 신용등급(AA)을 바꿀 이유가 없다고 본다”고 말했다.

국내 시장 전문가들은 계엄으로 인한 직접적인 신용등급 조정 가능성은 낮다고 전망하고 있다. 다만 단기적으로 외국인 자금 이탈 등 유동성 공급이 제한되는 추세가 불가피하다고 우려했다.

황세운 자본시장연구원 선임연구위원은 “비상계엄 사태는 일시적으로 금융시장의 변동성을 높일 수 있으나 향후 시장은 빠르게 안정화될 것으로 전망한다”며 “계엄상황이 신속히 종료되어서 기업의 펀더멘탈에 영향을 거의 미치지 않았기에 시장에 대한 충격은 제한적이고, 내일쯤이면 조정은 마무리될 것으로 보인다”고 말했다.

이어 “향후 정치적 불확실성이 남아있기는 하지만 진행방향에 대해 어느 정도 예상이 가능하기 때문에 기업과 금융시장에 대한 영향은 낮은 수준일 것으로 전망한다”며 “국가 신용등급도 현재 상태를 유지할 것으로 본다”고 평가했다.

하나증권 리서치센터는 “비상 계엄령 선포 후 약 6시간 만에 계엄이 해제되었지만 당분간 국내 정치적 혼란이 지속될 가능성이 높은 만큼 원화 약세 움직임은 이어질 공산이 크다”며 “국내 자산의 매력도 약화로 외국인 투자자금 유출이 불가피하며, 한국의 대외 신뢰도 약화도 원화의 디스카운트 요인”이라고 지적했다.

다만 정부의 무제한 유동성 공급 계획 발표 등 적극적인 시장 안정화 조치로 인해 환율 상단은 1430원 내외에서 제한될 것으로 내다봤다.